Menținerea dobânzii de politică monetară
Consiliul de Administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a decis pe 8 octombrie 2025 menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an. De asemenea, BNR a stabilit rata dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50% pe an și rata dobânzii la facilitatea de depozit la 5,50% pe an. Instituția a menținut și nivelurile actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.
Previziuni privind inflația
BNR estimează că inflația va intra pe un platou în trimestrul III 2025 și va începe să descrească „foarte lent”. Rata anuală a inflației a crescut semnificativ, ajungând la 7,84% în iulie, de la 5,66% în iunie, și la 9,85% în august, depășind nivelul prognozat. Această creștere este atribuită expirării schemei de plafonare a prețului la energia electrică și majorării cotelor de TVA și accizelor, conform pachetului de măsuri fiscal-bugetare adoptat în luna iulie.
Impactul creșterii prețurilor
Efectele șocurilor inflaționiste au afectat dinamica agregată a componentelor exogene ale indicelui prețurilor de consum (IPC), în special prin creșterea prețului energiei electrice. Rata anuală a inflației CORE2 ajustat a crescut în august la 7,9%, de la 5,7% în iunie. Aceste evoluții reflectă transferarea majorării cotelor de TVA asupra prețurilor de consum, pe fondul cererii reziliente pe anumite segmente și al așteptărilor inflaționiste ridicate pe termen scurt. Rata anuală a inflației calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum (IAPC) a crescut în august 2025 la 8,5%, de la 5,8% în iunie.
Activitatea economică
Activitatea economică a accelerat în trimestrul II 2025, cu o creștere de 1,2%, după o stagnare de 0,1% în trimestrele anterioare. Cererea internă a continuat să piardă ritm, iar formarea brută de capital fix a reintrat în teritoriu negativ. În schimb, evoluția exportului net a redus impactul contracționist, deficitul comercial și cel de cont curent încetinind puternic creșterea anuală.
Evoluția pieței muncii
Piața muncii a arătat o reducere a efectivului salariaților în lunile iunie și iulie 2025, cu o ușoară scădere a ratei șomajului BIM. Intențiile de angajare s-au redresat în septembrie, în principal în comerț, iar deficitul de forță de muncă raportat de companii a crescut, dar mult sub declinul anterior. Salariul brut nominal a continuat să scadă, iar costul unitar cu forța de muncă din industrie a înregistrat o nouă scădere semnificativă.
Perspectiva inflației și incertitudini externe
Evaluările actuale sugerează perspectiva ajungerii ratei anuale a inflației la un platou la finele trimestrului III, urmată de o descreștere lentă. Totuși, măsurile de consolidare bugetară și incertitudinile externe, inclusiv tensiunile comerciale și conflictele geopolitice, rămân riscuri semnificative pentru activitatea economică și inflație. BNR subliniază importanța absorbției fondurilor europene pentru atenuarea efectelor negative și realizarea reformelor structurale necesare.
Concluzie
Deciziile BNR de menținere a dobânzii de politică monetară și evaluările privind inflația reflectă o abordare prudentă în fața incertitudinilor economice interne și externe, cu scopul de a asigura stabilitatea prețurilor și sustenabilitatea creșterii economice pe termen mediu.
