Pericolele Asociate Tokenizării
Un raport al Organizației Internaționale a Comisiilor de Valori Mobiliare (IOSCO) a evidențiat provocările implicate în piața emergentă a tokenizării, inclusiv câștiguri de eficiență inegale pentru participanți, incertitudini legale și reglementări inconsistente.
Evaluarea IOSCO asupra Pieței de Tokenizare
Raportul, considerat ultimul de acest tip referitor la tokenizarea activelor financiare, adoptă o abordare prudentă în evaluarea pieței și a riscurilor asociate. Deși acceptă că tokenizarea poate „îmbunătăți eficiența și transparența”, raportul avertizează că aceasta „introduce noi riscuri sau amplifică riscuri existente pe care autoritățile de reglementare trebuie să le înțeleagă și să le abordeze pentru a proteja investitorii”.
Riscurile Identificate
Riscurile menționate includ lipsa certitudinii legale, vulnerabilitățile operaționale și riscurile cibernetice. Deși aceste categorii de riscuri există deja, ele se manifestă diferit într-un mediu DLT (tehnologia registrelor distribuite) și, prin urmare, necesită controale de risc adaptate, conform regulatorului global al valorilor mobiliare.
Provocări în Adoptarea Tokenizării
Raportul subliniază, de asemenea, provocările de interoperabilitate și lipsa activelor de decontare credibile ca bariere suplimentare pentru adoptarea pe scară largă. Câștigurile de eficiență sunt descrise ca fiind „inegale” pentru diferiți participanți, în special pentru cei care se bazează încă pe infrastructura tradițională pentru procesarea tranzacțiilor și post-tranzacțiilor.
Reglementările Incoerente
IOSCO observă că abordările reglementare de până acum sunt prea variate, diferitele membre aplicând strategii diferite – unele aplicând cadre existente, în timp ce altele au emis noi orientări sau au lansat „sandbox-uri” specifice pentru tokenizare.
Recomandări pentru Autoritățile de Reglementare
Conform IOSCO, membrii organizației ar trebui să adopte principiul „aceleași activități, aceleași riscuri, aceleași rezultate reglementare” și să considere aplicarea Recomandărilor Politice pentru piețele cripto și active digitale, precum și Recomandărilor Politice pentru finanțarea descentralizată în contextul activelor financiare tokenizate.
Perspectivele Viitoare ale Tokenizării
„Deși adopția rămâne limitată, tokenizarea are potențialul de a transforma modul în care activele financiare sunt emise, tranzacționate și gestionate”, a declarat Tuang Lee Lim, președintele grupului de lucru fintech al IOSCO. „Membrii care dezvoltă abordări reglementare pentru active financiare tokenizate ar găsi util să se refere la Recomandările Politice pentru piețele cripto și active digitale, precum și la Recomandările pentru Finanțarea Descentralizată.”
Concluzie
Riscurile și provocările identificate de IOSCO subliniază necesitatea unei reglementări uniformizate și adaptate pentru a sprijini dezvoltarea unui mediu de tokenizare sigur și eficient, protejând astfel investitorii și facilitând adoptarea pe scară largă a acestei tehnologii inovatoare.
