Oportunitate de împrumut pentru guvernul Bolojan
Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an. Rata dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) rămâne la 7,50%, iar rata dobânzii la facilitatea de depozit este de 5,50%. De asemenea, BNR a menținut nivelurile actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.
Scăderea inflației și impactul asupra împrumuturilor
În ultimele trei luni ale anului 2025, rata anuală a inflației a scăzut ușor, ajungând la 9,69% în decembrie, comparativ cu 9,88% în septembrie. Această scădere a fost influențată de reducerea dinamicii prețurilor la combustibili și LFO, dar a fost contrabalansată de evoluția ascendentă a inflației de bază.
Planurile României pentru împrumuturi
România intenționează să împrumute 10 miliarde de euro în acest an, iar nevoile de împrumut ar putea ajunge la 11 miliarde de euro. Aproape jumătate din emisiunea brută va fi realizată prin două tranzacții de obligațiuni sindicalizate, iar până la 0,5 miliarde de euro prin obligațiuni de retail. Guvernul va redeschide emisiunile de titluri de stat scadente în 2032, 2033 și 2040, vizând 700 de milioane de lei în titluri cu scadență sub 10 ani și 500 de milioane de lei în titluri cu scadența cea mai lungă.
Detalii despre ultimele emisiuni de titluri de stat
Ultima emisiune de titluri de stat, din 19 ianuarie 2026, a generat un împrumut de 700 de milioane de lei, cu un randament mediu de 6,70% pe an. Datele BNR arată că dobânzile la titlurile de stat au scăzut cu valori între 50 și 100 de puncte de bază comparativ cu anul precedent. În decembrie 2024, dobânzile erau de 7,43%, iar acum au ajuns la 6,75%, cu o scădere semnificativă a dobânzilor la titlurile de stat pe termen mediu.
Creșterea datoriei externe și deficitul contului curent
Datoria externă totală a României a crescut cu 22,078 miliarde de euro în perioada ianuarie – octombrie 2025, atingând 225,588 miliarde de euro. Datoria pe termen lung a ajuns la 177,617 miliarde de euro, ceea ce reprezintă 78,7% din total, în creștere cu 13,6% față de sfârșitul anului 2024. În același interval, contul curent al balanței de plăți a înregistrat un deficit de 24,636 miliarde de euro, mai mare decât deficitul de 23,644 miliarde de euro din aceeași perioadă a anului anterior.
Concluzie
Scăderea dobânzilor pentru împrumuturi și consolidarea planurilor de emisiune de titluri de stat oferă o oportunitate semnificativă pentru guvernul Bolojan de a gestiona mai eficient datoria publică, în contextul unei creșteri a datoriei externe și a deficitului contului curent.
