Stagnare la BNR: rata dobânzii de politică monetară rămâne la 6,50%
În ședința din 7 aprilie 2026, Consiliul de administrație al BNR a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an. De asemenea, s-a hotărât păstrarea ratei dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50% pe an și a ratei dobânzii la facilitatea de depozit la 5,50% pe an. Nivelurile actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și valută ale instituțiilor de credit vor rămâne, de asemenea, neschimbate.
Inflația și activitatea economică
Rata anuală a inflației a continuat să scadă lent, ajungând la 9,31% în februarie 2026, comparativ cu 9,69% în decembrie 2025, influențată de scăderile prețurilor energiei electrice și gazelor naturale. Rata inflației CORE2 ajustată a înregistrat o mică scădere, ajungând la 8,3% în februarie 2026, de la 8,5% în decembrie 2025. Rata anuală a inflației calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum (IAPC) s-a redus la 8,3% în februarie 2026, de la 8,6% în decembrie 2025.
Activitatea economică a înregistrat o contracție de 1,9% în trimestrul IV 2025, iar avansul PIB s-a redus la 0,2% în aceeași perioadă, comparativ cu 1,7% în trimestrul III. O scădere a aportului variației stocurilor și o contracție moderată a consumului gospodăriilor au influențat această evoluție. Cu toate acestea, formarea brută de capital fix a continuat să crească, iar exportul net a redevenit expansionist.
Perspective economice și măsuri de politică monetară
În primul trimestru din 2026, s-a observat o ușoară redresare a activității economice, dar cu o nouă scădere a dinamicii anuale a PIB. Vânzările cu amănuntul și volumul serviciilor au continuat să scadă, iar producția industrială a suferit o contracție semnificativă. Rata șomajului a scăzut pe ansamblul primelor două luni din 2026, dar intențiile de angajare s-au slăbit, iar salariul brut nominal a înregistrat o descreștere.
Principalele cotații ale pieței monetare interbancare s-au redus în februarie 2026, dar au crescut în martie, iar randamentele titlurilor de stat au continuat să scadă, urmate de creșteri ulterior. Dinamica anuală a creditului acordat sectorului privat a înregistrat o ușoară creștere, ajungând la 6,8% în februarie 2026.
Factori externi și incertitudini
Se estimează că rata anuală a inflației va crește în intervalul martie-iunie 2026, din cauza scumpirii combustibililor în contextul războiului din Orientul Mijlociu. Progresul în corecția bugetară din 2025 ar putea intensifica presiunile dezinflaționiste și ar putea influența anticipațiile inflaționiste, dar incertitudinile rămân ridicate din cauza crizei energetice globale și a conflictului din Orientul Mijlociu.
Absorbția fondurilor europene, în special a celor aferente PNRR, este crucială pentru contrabalansarea efectelor negative ale consolidării bugetare și ale conflictului actual. De asemenea, deciziile de politică monetară ale BCE și Fed vor influența cadrul economic regional.
Concluzie
Decizia BNR de a menține rata dobânzii de politică monetară la 6,50% reflectă o abordare prudentă în fața incertitudinilor economice și a volatilității externe, subliniind importanța stabilității prețurilor și a creșterii economice sustenabile.
