Proiecțiile BNR privind inflația
Conform evaluărilor recente ale Băncii Naționale a României (BNR), perspectiva inflației s-a deteriorat, cu o așteptare de scădere lentă a ratei anuale a inflației în trimestrul I 2026. Aceasta este similară cu proiecția anterioară, însă se preconizează o creștere mai accentuată a inflației în trimestrul II 2026, în comparație cu estimările din noiembrie 2025. După o corecție abruptă în trimestrul III 2026, se estimează reluarea descreșterii inflației, cu o reintrare în intervalul țintă în trimestrul II 2027, mai târziu decât se anticipa anterior.
Estimările ratei inflației
Astfel, rata anuală a inflației ar urma să ajungă la 9,8% în iunie 2026 și la 3,9% în decembrie 2026, comparativ cu 9,2% și 3,7% în estimările anterioare. La finele anului 2027, inflația ar putea scădea la 2,9%, similară cu proiecția anterioară pentru septembrie 2027.
Cauzele creșterii inflației
Factorii care contribuie la creșterea ratei inflației din trimestrul II 2026 includ efectele de bază din sectorul energiei, creșterea prețurilor anumitor mărfuri și eliminarea plafonului pentru adaosul comercial la alimentele de bază în aprilie 2026. Aceste influențe vor afecta în principal componentele exogene ale IPC, iar acțiunea factorilor pe partea ofertei va deveni inflaționistă în trimestrul II 2026, urmând să redevină dezinflaționistă în trimestrul următor.
Balanța riscurilor și factori fundamentali
Balanța riscurilor pe partea ofertei rămâne înclinată în sus, datorită incertitudinilor legate de expirarea schemei de plafonare a prețului gazelor naturale și posibilele efecte indirecte ale scumpirii energiei. Din partea factorilor fundamentali, se anticipează presiuni neutre sau ușor dezinflaționiste în viitorul apropiat, cu un deficit de cerere agregată în creștere.
Impactul asupra activității economice
Activitatea economică va resimți efectele măsurilor de consolidare bugetară și ale inflației ridicate, afectând venitul disponibil real al populației. Totuși, se preconizează o redresare și o accelerare a creșterii în 2027, susținută de utilizarea fondurilor europene și revigorarea cererii externe. Deficitul de cerere agregată va continua să se adâncească în 2026, dar într-un ritm mai lent față de previziunile anterioare.
Condițiile de consum și investiții
Consumului gospodăriilor i se preconizează o creștere modestă în 2026, urmând să devină principalul contributor în 2027. Formarea brută de capital fix va rămâne determinantul principal al avansului PIB în 2026, sprijinită de fonduri europene. Exportul net va avea un aport marginal pozitiv în 2026, urmat de un impact ușor negativ în 2027, ceea ce va conduce la o corecție a deficitului de cont curent mai modestă.
Concluzii și perspective
În contextul actual, BNR a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50%, pentru a asigura stabilitatea prețurilor pe termen mediu și a susține o creștere economică sustenabilă. Monitorizarea atentă a evoluțiilor interne și externe rămâne esențială pentru adaptarea politicilor monetare în vederea îndeplinirii obiectivelor economice.
