Deciziile BNR: Rata dobânzii va rămâne neschimbată
Conform unui raport al Erste Bank, Banca Națională a României (BNR) va menține rata dobânzii în contextul unei inflații ridicate. Adrian Codirlașu, președinte CFA România, susține că inflația din luna ianuarie a fost de 9,7%, iar prognozele indică o menținere a acesteia între 6% și 7% până la sfârșitul anului. Această stagnare a ratei dobânzii este așteptată în contextul unei economii românești care a încetinit la sfârșitul anului 2025.
Contextul economic și inflația
Inflația din ianuarie a fost de 9,6%, ușor sub nivelul din decembrie 2025. Aceasta este comparată cu prognoza de 9,4% realizată de Bloomberg și 9,3% de Erste. O mare parte din erorile de prognoză sunt atribuite prețurilor gazelor naturale, care au scăzut mai puțin decât se anticipa. Inflația de bază a rămas constantă la 8,5% anual.
Revizuirea prognozei inflației
Erste a revizuit prognoza inflației pentru sfârșitul anului 2026, crescând-o la 4,4% față de 3,7% anterior, datorită tendințelor internaționale ale prețurilor materiilor prime. Riscurile de creștere a prețurilor gazelor naturale sunt atenuate de discuțiile privind prelungirea plafonului acestora până în 2027. Totuși, expirarea plafonului prețurilor alimentelor de bază la sfârșitul lunii martie ar putea introduce riscuri suplimentare.
Previziuni privind rata dobânzii
Erste se așteaptă ca prima reducere a ratei dobânzii să aibă loc în 2026, la reuniunea din mai, având în vedere tendințele inflaționiste. Se estimează o relaxare cumulată de 125 de puncte de bază pe parcursul anului, ceea ce ar putea duce rata dobânzii la 5,25% până la sfârșitul anului.
Starea pieței muncii și impactul asupra economiei
Creșterea negativă a salariilor reale și slăbirea pieței muncii subliniază necesitatea de a începe ciclul de relaxare. Rata reală neutră a politicii monetare este estimată la 1,75%. În acest context, BNR ar putea adopta o abordare mai orientată spre viitor, acționând înainte de o eventuală scădere a inflației așteptată în iulie-august.
Inflația și perspectivele pentru 2026
Inflația CORE2, care exclude prețurile volatile, a rămas stabilă la 8,5%. În 2026, se estimează că inflația de bază va fi de 4,0% anual, cu o traiectorie similară cu cea a inflației globale. Prețurile consumului au crescut cu 0,86% în ianuarie, cu creșteri semnificative în sectoare precum alimentele și serviciile.
Concluzie
Deciziile BNR privind rata dobânzii în contextul inflației ridicate vor avea un impact semnificativ asupra economiei românești, afectând direct românii cu credite și stabilitatea piețelor financiare.
