Previziuni Economice pentru 2026
Din perspectiva creșterii economice, România nu se află în pragul unei recesiuni, ci într-o perioadă de temperare. Creșterea economică a fost de 2,0% în T3 2025 comparativ cu anul precedent, ceea ce confirmă încetinirea. Investițiile rămân principalul motor al creșterii, dar formarea brută de capital în termeni reali este în continuare negativă. Astfel, România intră în 2026 cu o necesitate clară de reechilibrare a motorului de creștere, axându-se pe susținerea consumului și relansarea investițiilor, inclusiv prin programele de finanțare ale Uniunii Europene.
Deficitul Bugetar și Inflația
Problema principală pentru piețe rămâne consolidarea bugetară. Se estimează un deficit bugetar de -8,0% din PIB în 2025, cu o reducere către -6,5% în 2026. Această prognoză vine cu riscuri semnificative, inclusiv costuri mai ridicate ale serviciului datoriei și incertitudini legate de ratingul de țară. Inflația prețurilor de consum a fost de 9,8% comparativ cu anul precedent, iar inflația HICP (indice armonizat al prețurilor de consum) a fost de 8,4%. Scenariul de bază preconizează o inflație medie de 7,5% în 2025 și de 6% în 2026.
Evoluția Cursului Leu/Euro
Cursul leu/euro a intrat într-un nou interval de variație, având în vedere turbulențele politice din 2025, care au dus cursul peste pragul de 5,00 lei. Chiar și după ameliorarea contextului politic, cursul nu a reușit să revină sustenabil sub acest nivel. Rezervele valutare au atins un maxim istoric de 76,0 miliarde de euro, oferind băncii centrale un spațiu de manevră. Se consideră că va exista o apreciere a cursului leu/euro în 2026, susținută de un deficit de cont curent estimat la 7,0% din PIB și un deficit bugetar ridicat de 6,5%. Se estimează că cursul va ajunge la aproximativ 5,25 lei/euro, ceea ce ar putea genera o presiune ușor mai ridicată asupra inflației importate și costuri mai mari pentru economie.
Finanțarea și Credibilitatea Piețelor
Ministerul Finanțelor va avea nevoie de o finanțare brută de aproximativ 270 de miliarde de lei în 2026, față de 260 de miliarde de lei în 2025. În 2025, România a efectuat emisiuni internaționale de titluri de stat în valoare de aproximativ 15,5 miliarde de euro. În 2026, se estimează refinanțarea titlurilor de stat în euro în valoare de 3,25 miliarde de euro. Mixul de finanțare se va orienta mai pronunțat către piața internă, iar Ministerul Finanțelor ar putea accesa piețele internaționale de trei ori, atrăgând între 10,5 și 11,0 miliarde de euro, lăsând aproximativ 213 miliarde de lei de plasat pe piața internă.
Concluzie
Încrederea pe piețele financiare ar putea să se îmbunătățească până la sfârșitul anului 2026, având în vedere sensibilitatea ridicată a investitorilor și potențialul de apreciere bazat pe credibilitate, factorii economici având un impact semnificativ asupra economiei României.
